¿Cómo se está desempeñando HBO Max en las guerras del streaming?Agencia Dogukan Keskinkilic / Anadolu a través de Getty Images nueva york en la década de 1980
El crecimiento de las suscripciones a HBO Max estuvo muy por debajo de las expectativas en el informe de ganancias del primer trimestre de AT&T, aunque no es exactamente un escenario pesimista para la empresa. Como siempre, el contexto más amplio presenta una imagen más clara.
Según AT&T, HBO Max y HBO se combinaron para 44,2 millones de clientes de EE. UU. A fines de marzo, un aumento de 2,7 millones de usuarios pagos de los 41,5 millones que totalizaron los dos a fines del año pasado. La compañía se negó a proporcionar números de activación, o aquellos que son elegibles para convertir suscripciones de HBO existentes en activaciones de HBO Max. Sin embargo, la mayoría de estas adiciones del primer trimestre fueron minoristas, lo que significa directamente a través de HBO Max y no una suscripción de HBO existente. La base minorista de HBO creció un 41%.
Mientras que el lanzamiento de La Liga de la Justicia de Zack Snyder y Godzilla contra Kong se esperaba que atrajera a más suscriptores nuevos, HBO Max todavía está en camino de obtener más de 11 millones de nuevos clientes en 2021. Es posible que el transmisor no esté generando el mismo tipo de números de crecimiento llamativos que Disney +, pero AT&T reveló en sus ganancias que los ingresos promedio por usuario (ARPU) para los clientes nacionales de HBO Max y HBO en el primer trimestre fue de $ 11,72 por mes. En comparación, Disney + ARPU se ubica en $ 4.03 a fines de 2020, mientras que el ARPU de Netflix en EE. UU. Y Canadá fue de $ 14.25.
Esperaría que el movimiento [de acciones] de AT&T el jueves y más allá sea menos sobre dispositivos portátiles o pagos de dividendos y más sobre el crecimiento de suscriptores de HBO Max. –David Keller
Aunque AT&T incluye diversas empresas, la verdadera pregunta que los inversores intentarán responder es el potencial de crecimiento de HBO Max, dijo a Braganca David Keller, estratega jefe de mercado de Stockcharts.com. Dada la forma en que Netflix reaccionó ante los decepcionantes suscriptores, esperaría que el movimiento de AT&T el jueves y más allá sea menos sobre dispositivos portátiles o pagos de dividendos y más sobre el crecimiento de suscriptores de HBO Max. AT&T se recuperó recientemente de su promedio móvil de 50 días y una ruptura por encima de la resistencia de alrededor de $ 31,50 sugeriría un mayor potencial alcista.
El CEO de AT&T, John Stankey, dijo que HBO Max continuó brindando un fuerte crecimiento de suscriptores e ingresos antes de los lanzamientos internacionales y AVOD de la plataforma en junio. Sobre el papel, un nivel de precio más bajo debería expandir el alcance potencial de Max. A nivel nacional, el mercado de SVOD está bastante saturado, por lo que el despliegue en regiones extranjeras debería aumentar el número de suscriptores trimestrales, suponiendo que el producto sea bien recibido.
Como el propio Netflix señaló en su informe de ganancias del primer trimestre, los números brutos de suscriptores no son el único criterio con el que juzgar un servicio de transmisión. También hay que mirar la economía involucrada. AT&T superó las expectativas financieras de Wall Street cuando reportó $ 43,9 mil millones en ingresos y ganancias ajustadas por acción de 86 centavos. WarnerMedia informó que los ingresos del primer trimestre de 2021 fueron de $ 8.5 mil millones, un aumento del 9.8% en comparación con el primer trimestre de 2020 (aunque eso también refleja una recuperación parcial de COVID-19). Es importante destacar que los ingresos por suscripción directa al consumidor este trimestre aumentaron de $ 1.3 mil millones el año pasado a $ 1.8 mil millones, un aumento del 35% año tras año.
Sin embargo, según el informe de ganancias de AT&T, podemos estimar que HBO Max cuenta con aproximadamente 10 millones de suscriptores minoristas en EE. UU., Mientras que HBO alberga aproximadamente 30 millones de suscriptores mayoristas. El número total de suscriptores está creciendo. Pero una métrica mucho más esclarecedora y positiva sería ver un número creciente de suscriptores mayoristas migrando a HBO Max. El hecho de que AT&T se haya negado a actualizar las activaciones sugiere que la tasa de conversión de suscriptores de HBO existentes en suscriptores de Max puede estar aumentando. Pero está lejos de ser un hecho.
HBO Max ha ganado tracción este trimestre con un aumento constante en su base de suscriptores, dijo a Braganca Anthony Denier, director ejecutivo de Webull, una plataforma de negociación libre de comisiones. El CEO de WarnerMedia predijo que HBO Max experimentará un crecimiento significativo este año después de un despliegue en 60 mercados en América Latina y Europa. Para fines de 2021, AT&T espera ver un crecimiento mundial de entre el 10% y el 15%.
Al 27 de enero, HBO Max tenía 17,1 millones de activaciones. En general, el crecimiento del servicio en el primer trimestre en términos de adiciones pagadas sin procesar está muy por debajo de las expectativas. Pero el contexto que rodea a estos números revela un servicio que genera un crecimiento incremental y un ARPU sólido.
