Poseían algunas de las mejores propiedades de oficinas de Clase A del país: el Aon Center de 62 pisos en Los Ángeles, One City Center en Houston, 522 Fifth Avenue en Nueva York, pero siempre estaban buscando más. Dirigido por el fundador y CEO Scott Lawlor, cuanto más rápido crecía su imperio inmobiliario, más rápido se apresuraba Broadway a conquistar aún más edificios de oficinas desde California hasta Nueva York.
Su estrategia similar a la de Macklowe: obtener propiedades de oficinas con préstamos altamente apalancados, esperar a que aumenten los alquileres y vender los edificios con ganancias en dos años.
Pero el desplome del mercado ha dejado al chico nuevo en la cuadra más magullado que sus rivales mayores. De hecho, la empresa de nueve años adquirió su gusto por el riesgo precisamente en el momento equivocado. Compraron 28 propiedades de oficinas en todo el país en 2006 y 2007, a precios que, según los críticos, eran demasiado altos incluso entonces, en contraste con solo nueve propiedades de oficinas compradas entre 2001 y 2003.
Los nuevos actores de la industria son los que realmente se han visto más afectados, dijo el abogado corporativo y de bienes raíces de la ciudad de Nueva York, Edward A. Mermelstein. Su exposición es mucho mayor porque la mayoría de sus adquisiciones ocurrieron en un corto período de tiempo.
Mermelstein agregó que los actores inmobiliarios más bien establecidos se habían recuperado después de pasar por los últimos ciclos descendentes, ya que entienden que una vez que apalancas por encima del 50, 60 por ciento, posiblemente te expongas.
Ahora, Broadway ha incumplido con los préstamos a corto plazo de más de una docena de edificios, y dos de sus propiedades han sido ejecutadas. Para empeorar las cosas, el prestamista principal de Broadway para muchos de estos edificios, como 10 propiedades, incluida una en Nueva York, comprada el 15 de mayo de 2007, fue Lehman Brothers. La pregunta ahora es si pueden reunir el capital necesario para pagar sus préstamos y sobrevivir.
No hay duda de que el modelo de negocio de Scott vivía al límite, dijo el director gerente de Real Capital Analytics, Dan Fasulo. Obviamente, se quedó atascado sin una silla cuando la música se detuvo.
VENDER PUEDE SER LA única forma en que Broadway puede reunir el capital necesario para pagar sus préstamos a corto plazo, que vencen para tres propiedades de oficinas a pesar de un acuerdo reciente con Lehman, según Real Capital Analytics: 280 Park Avenue, el Park Avenue Atrium y el Union Bank of California Center en Seattle (340 Madison también está potencialmente en problemas).
Sus propiedades actuales valen solo una fracción de lo que Broadway las compró. Aunque James Hennessy de Broadway describió el momento ideal para comprar 500 West Monroe en Chicago en julio de 2007 por $ 336.7 millones como ideal, la propiedad ahora vale solo $ 63 millones. (Broadway apenas evitó la ejecución hipotecaria del edificio, que está vacante en un cuarto, al llegar a un acuerdo con los prestamistas, después de incumplir con un préstamo en febrero de 2009). Y 280 Park Avenue, que compraron por $ 1,250 millones en noviembre de 2007, utilizando un Préstamo de $ 1.1 mil millones: ahora vale solo una décima parte de lo que Broadway lo compró: $ 147 millones. Paginas:1 2 3 4
