El empresario multimillonario Warren Buffett.Steve Pope / Getty Images En 2015, cuando me senté a leer todas las cartas anuales de Warren Buffett de los 10 años anteriores, el mundo era, digamos, un poco menos interesante. China estaba o no en desaceleración , la El mercado de valores de EE. UU. Estaba o no en una burbuja y el La UE estaba colapsando o no . Lo único que puede agregar a los problemas anteriores, dos años después, es que algunos países son más, digamos, nacionalistas.
Warren Buffett publicó la versión más reciente de su carta anual hace unos días, y sentí que sería un buen momento para actualizar mis aprendizajes leyendo las cartas anuales de 2015 y 2016. Entonces, aquí van las lecciones de negocios y de vida (en su mayoría) no obvias de la lectura de 12 años de cartas de Berkshire Hathaway a sus accionistas:
Habilite a las personas que lo rodean y se sorprenderá de lo lejos que lo llevarán (independientemente de lo que estén haciendo los mercados). Por mucho que las letras se refieran a los números y cómo les va a las empresas de cartera, una gran cantidad de texto está dedicada a las personas que están detrás de los números. Warren Buffett (y Charlie Munger) han perfeccionado el arte de empoderar a las personas adecuadas para lograr resultados fenomenales. No es de extrañar, es la base de la relación entre estos amigos desde hace mucho tiempo. La mayoría de los inversores no comparten anécdotas sobre las personas que dirigen sus empresas, abundan las anécdotas sobre Lorimer Davidson de GEICO, Ajit Jain, Tad Mantross, Ted Weschler, James Hambrick de Lubrizol, Frank Ptak de Marmon, etc. Warren Buffett se considera un contratista contratado para ayudar a estos expertos en negocios. Con una mentalidad como esta, su gente no tiene más remedio que inspirarse para lograr las grandes cosas que siguen logrando. Lo mismo le servirá a usted y a sus equipos / empleados.
Hay mucho que decir sobre el instinto. Esto se repite una y otra vez en la selección de las empresas de la cartera de BRK. Los fundamentos deben ser sólidos, el liderazgo debe tener integridad y los números deben tener sentido. En ese orden. En casi todas las letras está la declaración.Aunque Charlie y yo hablamos sobre el valor comercial intrínseco, no podemos decirle con precisión cuál es ese número para las acciones de Berkshire (ni, de hecho, para cualquier otra acción) al hablar sobre el valor comercial intrínseco. . Para los hombres que tienen tanto éxito como Warren Buffet y Charlie Munger (si no están restringidos por las regulaciones) podrían salirse con la suya tirando números, pero parece que siempre vuelven a lo que creen. A veces, los números simplemente no pueden expresar lo que sabes sobre el valor. Dicho de otra manera: puedes conocer el dinero, pero ¿conoces el valor?
No se puede prestar demasiada atención a la cultura de la empresa. Obviamente, este nivel de atención se presta a la cultura BRK. Cuando escribí por primera vez la versión anterior de esta publicación en 2015, me preguntaba cuáles eran las opiniones de Warren Buffett sobre Uber y los problemas con la cultura empresarial que tenía la empresa en ese entonces. Desafortunadamente, nada ha cambiado mucho. La carta de 2010 citó a Churchill diciendo Tú le das forma a tus casas y luego ellas te dan forma a ti . Ya sea que elija prestarle atención o no, su empresa tiene una cultura.
Hay sabiduría en opiniones fuertes, débilmente sostenidas. Hasta que Warren Buffett conoció a Charlie Munger, estaba ganando dinero (mucho) comprando negocios justos a precios maravillosos. Charlie hizo que cambiara de opinión y se concentrara en comprar negocios maravillosos a precios justos. Reflexiona sobre eso. ¿Cuándo fue la última vez que cambió de opinión y dejó de hacer algo que parecía estar funcionando porque alguien le dio un mejor consejo? Podría ser el momento de cambiar algunas cosas. (Nota al margen: en opiniones sólidas, recomiendo leer el Carta de 2011 sobre por qué es posible que no desee emocionarse cuando el mercado de valores suba).
Para tener éxito debe tener convicción, ser intencional y mantener un ojo firme en el largo plazo . Varias décadas de duración. BRK hizo su primera inversión en seguros, la compra de National Indemnity por $ 8.6 millones, en 1967. La cartera de seguros por sí sola ganó la friolera de $ 2.7 mil millones en 2014, y National Indemnity tiene un patrimonio neto GAAP de $ 111 mil millones. Otro ejemplo; cuando todo el mundo se estaba quedando sin hipotecas en 2007-2008, BRK, a través de su inversión en Marmon, se mantuvo aferrado a sus propietarios de hipotecas de cuello azul y ahora posee el 45 por ciento de las casas prefabricadas en los EE. UU. ingresos (pero ' frágil ’) Asalariados. Dicho esto, Marmon perdió dinero en 2016 (y lo hará en 2017), pero estamos pensando a largo plazo aquí. Parafraseando a Buffett, la culpa no está en nuestras estrellas, está en nosotros mismos y en nuestro pensamiento a corto plazo sobre el rendimiento de las inversiones.
Mantenga una disposición saludable hacia la obtención de riqueza. Warren Buffett es un hombre de grandes aspiraciones, a pesar de todo lo que ha logrado. Aún puede sentir esto en el tono alegre que adoptan las letras anuales. Cotizando, con la adquisición de Van Tuyl, BRK ahora posee 9 1⁄2 compañías que estarían listadas en Fortune 500 si fueran independientes (Heinz es la 1⁄2). Eso deja 490 1⁄2 peces en el mar. Nuestras líneas están fuera. Pescar en un mar de las mayores empresas del mundo con la ligereza de perspectiva compartida en esa línea es una lección de cómo abordar los negocios: como un juego. Y como dice sabiamente Buffett en el Los juegos de letras de 2013 son ganados por jugadores que se enfocan en el campo de juego (a largo plazo), no por aquellos cuyos ojos están pegados al marcador (a corto plazo) .
Para tener éxito, debes tener una perspectiva positiva de que el pastel crezca. basado en una sólida investigación de la dirección a largo plazo de las industrias. Esta perspectiva positiva, a pesar de la retórica negativa que algunos de nuestros políticos están usando para reunir partidarios detrás de ellos, se expresa en la siguiente línea: Aunque siempre invertiremos también en el extranjero, la veta madre de las oportunidades atraviesa Estados Unidos. Los tesoros que se han descubierto hasta ahora se ven eclipsados por los que aún no se han explotado.
Siempre manténgalo simple y transparente. Las cartas están escritas en lenguaje sencillo. Pero la simplicidad contradice la naturaleza compleja de los conceptos que se discuten. Habla de comprender las empresas a un nivel superior al de la mayoría de los 'expertos'. ( S nota ide: simple no es lo contrario de complejo. ) Esta transparencia proviene de compartir el pensamiento detrás de las decisiones con las que la mayoría de los inversores o accionistas no estarían de acuerdo (por ejemplo, BH no emite dividendos mientras obtiene dividendos de las empresas de su cartera). Obviamente, ha valido la pena.
Admita cuando se equivoque y aprenda de los errores. Somos animales impulsados por el ego, pero en todas las cartas Buffett habla de éxitos y fracasos con la misma profundidad y profundidad. ligereza . En 2014, Warren Buffett escribe Algunos, sin embargo, tienen rendimientos muy bajos, como resultado de algunos errores graves que cometí en mi trabajo de asignación de capital. No me engañé: simplemente me equivoqué en mi evaluación de la dinámica económica de la empresa o de la industria en la que opera. De su inversión en Energy Future Holdings en 2013, escribe que no le pregunté a Charlie. Buffett podría haber hecho algunas cosas al referirse a estos errores: i) culpar a su equipo de la mala decisión, como hacen la mayoría de los líderes horribles; ii) ignore el mal juicio a la luz de todas las otras grandes cosas que ha compartido en la carta. En cambio, compartió el error y compartió lo que hizo mal. Puedes apostar que no volverá a cometer los mismos errores.
Tus logros más importantes no tienen por qué ser económicos (a pesar de lo que parecen ser los valores de algunas de las empresas más grandes). Teniendo en cuenta el tamaño de Berkshire Hathaway, me sorprende que aparezca una declaración como esta: El desarrollo más importante en Berkshire durante 2015 no fue financiero, aunque generó mejores ganancias. Después de un desempeño deficiente en 2014, nuestro ferrocarril BNSF mejoró drásticamente su servicio a los clientes el año pasado. en el Carta de 2015 . Es una línea simple que muestra el quid de por qué Warren Buffett y Charlie Munger son (y siempre serán) conocidos como dos de los mejores inversores de la historia;la atención se centra siempre en qué tan bien puede servir a su cliente. El dinero seguirá.
Los bebés que nacen hoy en Estados Unidos son la cosecha más afortunada de la historia y la diversidad de esos bebés (a pesar de la retórica imperante) será la fuerza de Estados Unidos durante muchos años por venir . Una gran cita del boletín de 2016 , y uno que es tan apropiado en este momento de nuestra historia, es que los estadounidenses han combinado el ingenio humano, un sistema de mercado, una marea de talentosos y inmigrantes ambiciosos y el imperio de la ley para brindar abundancia más allá de los sueños de nuestros antepasados.
La lección final es bastante irónica y la más obvia (para mí de todos modos): 12 años no es mucho tiempo . Son 4380 días y cuando se pone de esa manera se siente aún más corto. Los asuntos comerciales de los que estamos hablando ahora (los mercados suben y bajan, el ritmo del cambio aumenta, las empresas viejas que no innovan mueren, lo que significa un nuevo liderazgo para el país, etc.) son las cosas de las que hablábamos hace 12 años. . Pronto pasarán cuatro años.
Las cosas cambian pero las cosas siguen igual, solo encontramos nuevas formas de alarmarnos sobre ellas ...
Si bien no estoy de acuerdo con las inversiones de BRK que se basan en nuestra utilización de recursos naturales insostenibles, los insto a leer las cartas anuales en algún momento o al menos leer algunos de La mejor q de Warren Buffett uotes. Hay mucha sabiduría en esas páginas.
Seyi Fabode escribe y habla sobre tecnología, innovación y negocios. Es socio de Asha Labs, una firma de consultoría en tecnología e innovación. Es el autor de 40 lecciones semi-obvias . Síguelo en Medium en Seyi_Fab (donde esta publicación apareció originalmente ) y Twitter @SeyiFabo .
