Warren Buffett, presidente de Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal / Mint a través de Getty Images Desde hace más de un año, la leyenda de las inversiones Warren Buffett ha estado buscando comprar algo del tamaño de un elefante con $ 128 mil millones en efectivo en el balance de su firma de inversiones Berkshire Hathaway. Todavía no lo ha encontrado, y la potencial adquisición de gran tamaño ha captado el interés de los inversores de Wall Street y de los multimillonarios casuales por igual.
En su Carta de 2019 Para los accionistas de Berkshire, un documento anual leído religiosamente por inversores profesionales, publicado el sábado, Buffett reafirmó su intención de realizar la gran compra y expuso sus tres criterios para el objetivo ideal.
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Primero, deben obtener buenos rendimientos sobre el capital tangible neto requerido en su operación, escribió el presidente de Berkshire. En segundo lugar, deben estar dirigidos por gerentes capaces y honestos. Finalmente, deben estar disponibles a un precio razonable.
Si bien estas parecen solicitudes básicas y razonables para un acuerdo comercial que podría valer miles de millones de dólares, Buffett confesó que las empresas que realmente cumplen con los tres criterios parecen imposibles de encontrar. Cuando detectemos este tipo de negocios, nuestra preferencia sería comprar el 100 por ciento de ellos, escribió. Pero las oportunidades para realizar adquisiciones importantes que posean nuestros atributos requeridos son raras.
Durante el año pasado, varias empresas han presentado a quienes están familiarizados con los hábitos de inversión de Buffett como posibles opciones para Berkshire. Los incluidos FedEx, Tiffany & Co. (que terminó siendo adquirida por LVMH en octubre) y el distribuidor de software Tech Data Corp.
Al revisar mi historial desigual, he llegado a la conclusión de que las adquisiciones son similares al matrimonio, reflexionó el inversionista de 89 años en su trayectoria de 50 años en el espacio de fusiones y adquisiciones, muy ingeniosamente. Comienzan, por supuesto, con una boda alegre, pero luego la realidad tiende a diferir de las expectativas prenupciales. A veces, maravillosamente, la nueva unión ofrece una felicidad que supera las esperanzas de cualquiera de las partes. En otros casos, la desilusión es rápida. Al aplicar esas imágenes a adquisiciones corporativas, debo decir que suele ser el comprador quien se encuentra con sorpresas desagradables. Es fácil tener ojos soñadores durante los noviazgos corporativos.
Siguiendo esa analogía, diría que nuestro registro matrimonial sigue siendo en gran medida aceptable, agregó, y todas las partes están contentas con las decisiones que tomaron hace mucho tiempo. Algunas de nuestras asociaciones han sido positivamente idílicas. Sin embargo, un número significativo me ha hecho preguntarme demasiado rápido en qué estaba pensando cuando le propuse matrimonio.
En otra parte de la carta de 14 páginas a los accionistas, Buffett discutió en detalle el desempeño financiero de Berkshire en seguros, energía, otras industrias no aseguradoras, así como inversiones en acciones ordinarias, incluidas sus participaciones altamente publicitadas en Apple, American Express y Coca-Cola.
En la sección final, Buffett y su mano derecha durante mucho tiempo, Charlier Munger, de 96 años, tocaron otro tema que preocupa profundamente a los accionistas: ¿qué pasará con Berkshire cuando Buffett y Munger ya no estén presentes?
Charlie y yo entramos hace mucho tiempo en la zona urgente [con respecto a la edad]. Eso no es exactamente una gran noticia para nosotros. Pero los accionistas de Berkshire no deben preocuparse: su empresa está preparada al 100 por ciento para nuestra partida, aseguró Buffett a los inversores, enfatizando que tanto su familia como la de Munger están casi totalmente invertidas en la empresa de forma eterna.
Los Munger tienen participaciones en Berkshire que eclipsan cualquier otra inversión de la familia, y yo tengo el 99 por ciento de mi patrimonio neto alojado en acciones de Berkshire, escribió. Nunca he vendido ninguna acción y no tengo planes de hacerlo ... Hoy, mi testamento dirige específicamente a sus albaceas, así como a los fideicomisarios que los sucederán en la administración de mi patrimonio después de que se cierre el testamento, que no vendan ninguna acción de Berkshire.
