Ray Dalio , el fundador del fondo de cobertura más grande del mundo Asociados de Bridgewater , cree que ahora es el momento de comprar acciones chinas a pesar de advertir sobre una “tormenta de 100 años” en un ensayo la semana pasada. En medio del pesimismo en torno a una economía en desaceleración, una población que envejece y una enorme crisis inmobiliaria y de deuda, Dalio describió los problemas de China como “manejables por los líderes chinos si hacen bien su trabajo siendo a la vez inteligentes y valientes” en un entrada en el blog esta semana.
'El momento de comprar es cuando todo el mundo odia el mercado y es barato', escribió Dalio. Los mercados bursátiles chinos han perdido $6 billones en los últimos tres años, mientras que las autoridades de Beijing buscan reforzar el estímulo para recuperar el optimismo. Los esfuerzos han comenzado a materializarse: el índice MSCI China, que monitorea más de 700 empresas que cotizan dentro de China e internacionalmente, i s entre los mejores en comparación con otros índices mundiales importantes en los últimos meses, recuperándose un 12 por ciento desde un punto bajo a principios de enero.
Aún así, la economía en general parece sombría. El Fondo Monetario Internacional (FMI) pronostica que el crecimiento del PIB de China alcanzará el 4,6 por ciento en 2024, por debajo del objetivo del gobierno del 5 por ciento, y espera que lo haga. desacelerarse aún más hasta el 3,5 por ciento para 2028.
En su ensayo de la semana pasada, Dalio describió la advertencia del presidente chino Xi Jinping sobre una “tormenta de 100 años” de hace unos años como si comenzara a materializarse como los “primeros días de un huracán”, reconociendo que grandes cantidades de deuda, cultural y geopolítica tensiones con Estados Unidos y otras partes del mundo, e intensificación de las tensiones en relación con una creciente desigualdad de riqueza interna, a medida que las crisis arrojan una sombra sobre el futuro de China. Sin embargo, perspectivas tan negativas no desaniman al inversor multimillonario. “La pregunta clave no es si debo o no invertir en China sino cuánto debo invertir”, escribió Dalio esta semana.
La afinidad de Dalio por China va más allá del mero interés financiero. Reconoce una profunda conexión con el pueblo y la cultura chinos, lo que subraya la relación simbiótica entre sus sentimientos personales y su estrategia de inversión. 'He tenido una maravillosa relación de 40 años con el pueblo chino y la cultura china que me ha llevado a amarlos', escribió. 'Invierto en China porque casi siempre he estado involucrado en los mercados chinos'.
Dalio tiene una larga historia con China fuera del ámbito empresarial. Su filantropía, hoy conocida como Dalio Philanthropies, comenzó originalmente como la “ Fundación de cuidado de China ”después de recaudar $15 millones para apoyar a los niños con necesidades especiales en el país. Dalio y su esposa, Bárbara, fundaron la Fundación de Bienestar Dalio de Beijing en 2013 para ayudar a comunidades desatendidas en China y es uno de los principales benefactores del Instituto de Filantropía Global de China, un grupo de expertos para desarrollar la filantropía en el país.
Las preocupaciones en torno a China se extienden más allá de las consideraciones económicas y abarcan también las políticas. Dalio caracteriza esta preocupación como la adopción por parte de Xi Jinping del “legalismo”, un concepto profundamente arraigado en la historia china que aboga por una adherencia más estricta a la autoridad gubernamental durante períodos difíciles. “Con el cambio actual hacia una dirección más legalista, autocrática y comunista, naturalmente surgen preguntas sobre el alcance de esta tendencia”, observó, refiriéndose a la cruda transición al gobierno comunista a mediados del siglo XX como un ejemplo extremo de que el liderazgo chino ha desde entonces se ha moderado hacia un enfoque más orientado al mercado.
Dalio sugirió que su optimismo sobre la inversión en el país probablemente no esté impulsado por las perspectivas macroeconómicas sino por oportunidades individuales infravaloradas. 'Encuentro activos chinos de alta calidad a precios muy atractivos y me ha ido muy bien invirtiendo allí', escribió. Bridgewater, después de una ronda de recaudación de fondos que se cerró en enero, está lista para doble sus inversiones en China.
