Si bien hay proveedores de datos del mercado del arte más antiguos disponibles para los seguidores del mercado, irónicamente, en nuestra opinión, la digitalización de la información de las subastas y la financiarización de las obras de arte más caras (lotes de trofeos) pueden estar haciendo que la comprensión del mercado del arte sea más compleja. con el tiempo. Comprender y cuantificar la demanda de obras de arte individuales, artistas, géneros y del mercado en general parece ser cada vez más difícil.
Hemos descubierto que las casas de subastas (y otras partes selectas) están contribuyendo a esta complejidad, pero también son excepcionalmente capaces de sortearla. Como resultado, puede resultar difícil mantenerse al día para quienes buscan incluso una simple comprensión del mercado del arte, y mucho menos para quienes buscan cuantificar los intangibles que lo afectan. Lo siguiente pretende desmitificar algunas de las peculiaridades y anomalías de los resultados de las subastas de bellas artes para más posibles participantes.
Digitalización de la información de las subastas
El predominio de los catálogos digitales en línea en lugar de los ahora escasos catálogos físicos permite a las casas de subastas actualizar las obras de arte en oferta hasta el momento en que comienza la venta. De manera similar, los resultados de las ventas digitales en línea también pueden actualizarse después de la venta a medida que haya más información disponible sobre la transacción.
Retiros y compras : En las semanas y días previos a una subasta, los especialistas comercializan las obras entre compradores potenciales. A través de sus conversaciones, los especialistas suelen entender si hay interés en una pieza y, en caso afirmativo, a qué nivel de precio. Si hay poco o ningún interés, el especialista podrá consultar con el consignador para evaluar si es prudente o no una venta pública. Si bien existe la posibilidad de que aparezca un postor desconocido, también existe la posibilidad de que la obra no se venda o no se compre, lo que podría manchar la pieza en el corto plazo, ya que habría sido “quemada”. Los catálogos en línea pueden facilitar una retirada más discreta de un lote, ya que no existe un registro fijo como en un catálogo físico.
Estimaciones, Martillos y Primas : Las estimaciones de subasta son un rango sugerido dentro del cual se podría vender una obra de arte. Un precio de remate es el precio al que se vende la obra cuando el subastador derriba el mazo. La prima es el costo adicional que la casa de subastas cobra al comprador como contraprestación por realizar la subasta para unir al vendedor con el comprador. La precisión de las estimaciones o el conocimiento del especialista pueden evaluarse según la frecuencia con la que el precio cae dentro del rango estimado. Sin embargo, ¿qué precio se debe considerar? El precio de remate es el precio decidido en la sala entre el vendedor y el comprador, y la casa de subastas determina la prima independientemente de los participantes del mercado. Otra consideración es que las primas cobradas por las casas de subastas no son las mismas, por lo que existe la posibilidad de que obras de arte con el mismo precio de remate generen costos diferentes para los compradores.
Sesgo de supervivencia : ¿Cómo se determina si una subasta tiene éxito? Muchos resultados están disponibles en línea (y pueden reflejar las ventas posteriores a la subasta) y es posible que haya información adicional disponible previa solicitud. Si es posible, es útil tener resultados de precios de remate y premium para que pueda descifrarlos e interpretarlos como prefiera; al mismo tiempo, saber que los retiros generalmente hacen que las tasas de venta directa se vean mejor y los precios realizados hacen que los totales de ventas parezcan más altos.
Financiarización de lotes de trofeos
Los lotes de trofeos son obras de arte que se venden por más de 10 millones de dólares y se ofrecen en subastas nocturnas especialmente destacadas cuyos resultados generalmente dominan los titulares en las respectivas temporadas de subastas. Debido a la cantidad de dinero involucrada, así como a la habilidad para negociar de la mayoría de los participantes en el mercado del arte provenientes de las industrias financiera, inmobiliaria y otras, las condiciones de venta tradicionales suelen ser insuficientes en el extremo superior del mercado del arte.
Pisos, Garantías y Terceros : Para competir y vender las obras de arte más codiciadas, las casas de subastas negocian condiciones especiales que garantizan precios mínimos para los consignadores. Las casas de subastas pueden financiar estas garantías o pueden compensar la exposición con terceros que proporcionen financiamiento, generalmente a cambio de participación en los precios por encima del piso.
Ventas privadas ejecutadas en el mercado público : Uno podría considerar estos acuerdos como ventas negociadas de forma privada ejecutadas en el mercado público para capturar cualquier ventaja potencial adicional. Debido a que los términos son privados, sólo los participantes saben qué parte del precio va al vendedor, a la casa de subastas y al tercero. Al considerar los resultados de ventas comparativos, un participante del mercado exigente podría preguntarse si el precio es lo que recibe el vendedor (que no es público) o es lo que se martilla en la sala o incluso el precio superior obtenido. ¿El precio final debería ser el dinero total pagado por el trabajo o cualquier beneficio que el consignador no reciba debería considerarse un costo adicional por la transacción?
“Confía pero verifica” no “Mentiras, malditas mentiras y estadísticas”
Si bien logramos altos totales de ventas, hemos descubierto que el mercado de subastas de bellas artes se ha vuelto cada vez más opaco para la mayoría de los observadores debido a prácticas de presentación de informes poco claras y a una creciente financiarización. Aunque con una mayor conciencia y conocimiento individualmente o con ayuda, la participación en este mercado de alta demanda puede resultar gratificante.
Las complejidades financieras de las garantías de precios mínimos pueden ser complejas. Sin embargo, es esencial comprender estas complejidades porque su impacto en el mercado de subastas de arte de alta gama es significativo. La competencia entre las casas de subastas para adquirir las obras más buscadas aparentemente se ha intensificado, lo que posiblemente ha provocado precios más altos. Los lotes de trofeos ahora se consideran ampliamente indicadores cruciales de las tendencias emergentes y la estabilidad del mercado. Creemos que la participación en este mercado de alta demanda requiere una cuidadosa planificación financiera por parte de compradores, vendedores y corredores.
Divulgaciones: Este material no es un consejo de inversión, ni constituye una recomendación, oferta o consejo con respecto a la compra y/o venta de ninguna obra de arte. Ha sido preparado sin tener en cuenta las circunstancias financieras individuales y los objetivos de las personas que lo reciben. No es una recomendación para comprar o vender obras de arte ni debe utilizarse para valorar ninguna obra de arte. Los inversores deben evaluar de forma independiente obras de arte concretas, inversiones en obras de arte y estrategias, y deben buscar el asesoramiento de un asesor externo apropiado para obtener ayuda en ese sentido, como Morgan Stanley Smith Barney LLC, sus afiliados, empleados y Morgan Stanley Financial Advisors y Private Wealth Advisors ( “Morgan Stanley”) no brinda asesoramiento sobre obras de arte ni brinda asesoramiento fiscal o legal. Las leyes fiscales son complejas y están sujetas a cambios. Los inversores deben consultar a su asesor fiscal para asuntos relacionados con impuestos y planificación fiscal y a su abogado para asuntos relacionados con fideicomisos y planificación patrimonial, donaciones caritativas, planificación filantrópica y otros asuntos legales. Morgan Stanley no ayuda con la compra o venta de arte de ninguna manera y simplemente proporciona información a los inversores interesados en aprender más sobre los diferentes tipos de mercados del arte de alto nivel. Cualquier inversor interesado en comprar o vender arte debe consultar con su propio asesor de arte independiente. El rendimiento pasado no es garantía ni indicativo de resultados futuros. Debido a su enfoque limitado, las inversiones sectoriales tienden a ser más volátiles que las inversiones que se diversifican en muchos sectores y empresas. La diversificación no garantiza ganancias ni protege contra pérdidas en un mercado financiero en declive. © 2023 Morgan Stanley Smith Barney LLC. Miembro SIPC. CDN 6138742 12/2023
