Kathy Kraninger fue directora de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor de 2018 a 2021. El año pasado se fue a trabajar para Solidus Labs, una empresa con sede en Nueva York que apoya la transparencia en los mercados financieros descentralizados y de criptomonedas. Recientemente, el editor ejecutivo de Observer, James Ledbetter, la entrevistó; esta transcripción ha sido editada por su extensión y claridad.
Observador: Cuéntame qué es Solidus Labs y qué haces allí.
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Kraninger: Soy el vicepresidente de asuntos regulatorios, vengo de una carrera de más de 20 años, trabajando para el gobierno de los EE. UU. Estaba buscando una empresa en criptografía porque pensé que este era un lugar realmente emocionante para estar. Solidus se fundó para introducir y mejorar la integridad del mercado en criptografía en general. Somos expertos en el comportamiento comercial y en la configuración del comercio algorítmico, ayudando a los comerciantes a comprender cuáles son las líneas con respecto a todos los requisitos legales y de cumplimiento que existen en las finanzas tradicionales. Los fundadores estaban observando lo que sucedía con respecto a las ICO en 2017, dijeron, esta industria realmente carece de vigilancia del mercado.
¿Qué significa eso de “vigilancia del mercado”?
Prácticamente el 90% de la actividad comercial está centralizada fuera de la cadena, en lugar de estar realmente dentro de la cadena. Nuestro pan y mantequilla comenzaron como vigilancia del mercado fuera de la cadena. así que buscando suplantación de identidad , frente corriendo , lavar el comercio , y luego observando la relación entre las transacciones: el fiat entrando en el intercambio, saliendo del intercambio, los tokens entrando y saliendo del intercambio.
A modo de analogía, solo para que los lectores puedan entender: ¿Quién realiza esa función de vigilancia del mercado en el comercio tradicional?
Los intercambios sí. En realidad, están obligados a hacerlo. Hay proveedores de servicios de software de terceros que lo hacen para los intercambios en los mercados tradicionales. Sin embargo, una de las grandes diferencias es que, en los mercados tradicionales, tiene activos que son nativos de un intercambio, y hay mercados abiertos y cerrados. Definitivamente ese no es el mundo de los activos digitales.
¿Cómo cree que la reciente caída dramática en los precios de las criptomonedas afecta el entorno regulatorio?
La volatilidad en general de los precios ha sido una preocupación para los reguladores porque pueden ver obviamente lo que eso puede hacer para los consumidores y los inversores minoristas. Creo que hay una actitud general o expectativa de que la manipulación, bombeo y descarga son parte de lo que está impulsando esa volatilidad. Es comprender eso mejor y luego decir, está bien, ¿qué controles deberían implementarse en este mercado o aplicarse?
Un aspecto de las criptomonedas que siempre preocupa a los reguladores es la propensión al fraude y al lavado de dinero y otras actividades desagradables. ¿Hay pasos que las principales plataformas comerciales pueden y deben tomar para reducir eso?
Absolutamente. Y de hecho que están tomando. En Solidus creamos una comunidad de interés tratando de resaltar lo que está haciendo la industria de la criptografía. Mucha atención contra el lavado de dinero y el cumplimiento de la Ley de Secreto Bancario. Esas reglas están vigentes, pero no se prestó mucha atención a la integridad del mercado y al fraude más allá de los grandes titulares de este terrible evento que acaba de ocurrir. Hay mejores prácticas que siguen los corredores de bolsa, los creadores de mercado y otros en este espacio para identificar la manipulación y cumplir con los códigos de conducta que existen.
El sector de las criptomonedas ha sido testigo de bastantes quiebras y consolidaciones en los últimos meses. ¿Cree que eso ayuda o perjudica al sector en términos de mercados efectivos y transparentes?
Creo que es una progresión natural y una oportunidad para realmente madurar esta industria. Creo que una recesión realmente le da a la gente la oportunidad de incentivar a centrarse en la infraestructura, a centrarse en los comportamientos correctos. Usted espera y espera que aquellas empresas que están actuando de manera responsable sean las que sobrevivan, y que eso sea mejor para los inversores y los consumidores. Así que eso es lo que veo como un lado positivo para la recesión del momento.
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Sin embargo, ¿existe el riesgo de crear un monopolio u oligopolio de personas que dominan el espacio, lo que va en contra del espíritu de las finanzas descentralizadas?
Es un cambio de paradigma definitivo aquí para llegar a la descentralización. Creo que los reguladores tienen un papel en eso. La regulación tiene mucho que ver con los intermediarios a los que los reguladores realmente pueden detener y hacer cumplir la conducta del mercado. Y cuando se habla de la forma en que se concibe defi, aunque no es necesariamente la forma en que defi está operando en este momento, realmente se trata de peer-to-peer y la eliminación de esos intermediarios. Ese es el desafío al que se enfrentan los reguladores.
¿Cuál es la lógica detrás de tener la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y no, digamos, la Comisión de Bolsa y Valores u otro organismo que regule las criptomonedas?
Tiene un sistema de valores y mercados de capital y formación de capital supervisado por la SEC. Y luego tendrá la dinámica en torno a las materias primas y otros activos que no son valores. Derivados, opciones, futuros, están regulados por la CFTC. Hay una pequeña brecha aquí cuando se analiza esto en términos de supervisión del mercado al contado. Eso puede ser llenado por el Congreso y muchos proyectos de ley diferentes en este momento están considerando que la CFTC supervise esos mercados al contado.
Eso es esencialmente lo que ha estado sucediendo con el tiempo. Sucedió con las divisas. Ocurrió con los swaps. Estos mercados se parecen un poco a los mercados de materias primas y fueron puestos bajo el cuidado de la CFTC.
Usted mencionó proyectos de ley en el Congreso. ¿Espera que este Congreso apruebe una pieza importante de legislación sobre criptomonedas o monedas estables?
este Congreso? No. Pasé la mitad de mi carrera en Capitol Hill, realmente no lo espero. Si sucede, sería bastante milagroso. Definitivamente, hay algunos problemas limitados que en un proyecto de ley de fin de año podrían abrirse camino. En los próximos años, existe la oportunidad de una legislación sobre las monedas estables. Definitivamente es una conversación a nivel mundial. Y creo que hay peligros para que EE. UU. no lidere realmente, y como señalé, la supervisión del mercado al contado es realmente algo que solo el Congreso puede resolver.
